油价冲高回落，美伊和谈与供应短缺博弈下油市近端回调与远端强势形成分化格局

油价周四冲高回落，夜盘油价再次出现了瞬间跳水近4美元的行情，因美媒报道美国官员称美伊谈判代表已就一份为期60天的谅解备忘录达成一致，旨在延长停火并启动关于伊朗核计划的谈判，不过，特朗普尚未对此给予最终批准。而伊朗方面也表示，截至目前，伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录，也未向巴基斯坦方面的调解人确认已批准该备忘录。

在美军对霍尔木兹海峡附近一处伊朗目标发动袭击后不久，伊朗革命卫队对一处美军空军基地实施打击，该消息让油价在周四上午大涨4%。不过午后油价又从高位回落，市场意识到虽然本周军事摩擦再次出现，但美伊双方都保持了克制，没有让局势进一步是升级，这也意味着美伊双方有分歧，并向对方不断施压但还是向着推进达成协议的方向努力。美国总统特朗普表示，如果伊朗认为他会为了避免与德黑兰的长期对峙而软化立场，那就打错了算盘。特朗普周三在白宫内阁会议开始时说：“他们以为他们能耗得过我。我不在乎中期选举。”

美国公布的4月份的通胀率创下三年来的最快增速，这进一步巩固了经济学家的观点，即美联储可能会在明年之前的很长一段时间内维持利率不变。而美国第一季度经济年化增速下修至1.6%，经济压力下，控制油价预期进一步增强。

本周油价走势大幅波动，地缘层面仍是市场关注焦点，但美伊谈判处于目前这种局面让油市处于一种奇怪的状态中。一方面对于美伊达成协议抱有较高期待，但在分歧上的僵持局面难以缓解，这种状态的延续让投资者不得不在交易上保持谨慎，或维持观望。虽然在分歧点上表述的内容差异较大，但由于美伊双方均对谅解备忘录又消息传出，这推动了油价重心的下移，而这个过程中原油市场月差结构持续走弱，近端受美伊和谈预期走弱，而远端随着供应持续短缺表现强势。市场在等待美伊核心决策人的最终确认，如果最终达成协议油价短线仍有一跌，但时间上市场预计不会等太久，本周末将是关键窗口，拖延过久，供应短缺全球原油库存跌破100天的背景下，油价随时可能因供应焦虑再次大幅反弹。连续3个月的地缘消息的冲击让投资者对美伊冲突的消息有所麻木，但另一面通过市场的反应可以看出当前资金对美伊谈判相关信息又保持高度敏感，很容易出现非理性波动，建议保持耐心等待最终结果落地，注意节奏把握，加强风险控制。

【1】WTI主力原油期货收涨0.22美元，涨幅0.25%，报88.9美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.45美元，涨幅0.49%，报92.7美元/桶；INE原油期货收跌0.61%，报590.6元。

【2】美元指数跌幅0.22%，报99.01；港交所美元兑人民币涨幅0.02%，报6.7725；美国十年期国债跌幅0.06%，报109.81；道琼斯工业指数涨幅0.05%，报50668.97。

【 1 】【中东基准原油溢价跳涨，霍尔木兹紧张局势点燃供应担忧】

⑴ 周四，阿曼、迪拜和穆尔班等中东原油基准溢价上升，因波斯湾紧张局势加剧，引发供应担忧。伊朗革命卫队袭击了一处美军空军基地，此前美军对霍尔木兹海峡附近伊朗无人机行动进行了打击。油价当日跳涨逾 2% 。

⑵ 现金迪拜较掉期的溢价上涨 2.64 美元，至每桶 12.67 美元。 GME 阿曼原油报每桶 103.49 美元，较迪拜的价差为 16.96 美元，此前为 7.10 美元。现金迪拜报每桶 99.20 美元。

⑶ 韩国 SK 能源已发布招标，寻求 7 月至 10 月装船的中东原油和凝析油，来自阿联酋、阿曼和卡塔尔，招标将于 6 月 2 日截止。机构数据显示，本周早些时候有两艘超大型油轮和一艘液化天然气船在关闭应答器的情况下驶出霍尔木兹海峡，目的地为中国和印度。

⑷ 新加坡中质馏分油库存跌至近两个月低点，因进口持续下降。分析师指出，美国允许外国籍船舶在美国港口间运输石油的豁免政策因运费高企和运输量相对较小，对平抑国内汽油价格影响有限。

【 2 】乌克兰国防军袭击俄南部一炼油厂

乌克兰武装力量总参谋部 28 日说，乌克兰国防军袭击了位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的图阿普谢炼油厂。乌武装力量总参谋部在一份公报中说， 27 日夜间，乌军对图阿普谢炼油厂发起袭击。该炼油厂出现火灾和浓烟，损失规模正在评估中。图阿普谢炼油厂是俄罗斯南部最大的炼油企业之一，年炼油能力约 1200 万吨。

【 3 】美国官员：美伊就谅解备忘录达成一致，但仍需特朗普最终批准

据两名美国官员向 Axios 透露，美伊谈判代表已就一份为期 60 天的谅解备忘录达成一致，旨在延长停火并启动关于伊朗核计划的谈判；不过，特朗普尚未对此给予最终批准。签署谅解备忘录将是战争爆发以来最重要的外交突破，但要达成一项解决特朗普核要求的最终协议，仍需进一步的密集谈判。美国官员表示，这份为期 60 天的谅解备忘录将规定霍尔木兹海峡的航运将“不受限制”。一位美国官员称，这意味着不收取通行费，也不进行任何骚扰，伊朗必须在 30 天内清除海峡中的所有水雷。一名美国官员表示，美国的海上封锁也将被解除，但这一过程将与商业航运恢复的进展成比例推进。官员们表示，谅解备忘录将包含伊朗不发展核武器的承诺。备忘录还将规定，在为期 60 天的谈判窗口期内，首要谈判议题将是如何处理伊朗的高浓缩铀以及如何应对伊朗的铀浓缩活动。作为谈判的一部分，美国承诺将讨论解除制裁和解冻伊朗资金的问题。谅解备忘录还将包括讨论建立一种机制，以帮助伊朗开始接收物资和人道主义援助。

美财长：美伊能否达成协议取决于“总统想要怎么做”

美国财政部长贝森特 28 日在白宫记者会上表示，美国与伊朗能否达成潜在的协议取决于美总统特朗普是否支持该协议。据美国媒体当天早些时候援引美官员的话报道，美伊谈判代表已就谅解备忘录条款基本达成一致，有待特朗普最终批准。贝森特在记者会上没有直接回答多次相关提问，而是称“双方团队一直在进行往来磋商”，并强调“一切都取决于总统想要怎么做”。贝森特说，特朗普有几条明确的“红线”，即伊朗必须交出其高浓缩铀、伊朗不能发展核武器，以及霍尔木兹海峡必须保持开放。